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汇通财经APP讯——贵金属：国外尚未脱离假期模式，讯息面合手续清淡，但情感方面波动昭着，周五好意思股下降，好意思债收益率上行，贵金属小幅承压。在前期好意思联储鹰派降息之后，好意思联储官员陆续发声，官员们立场总体呈现鹰派，无数预期将来将放缓降息节律，好意思元及好意思债收益率偏强启动，短期贵金属存在一定压力。此外，特朗普上任操纵，在其上任后或入辖下手养息俄乌艰涩，地缘政事不笃定性缩短的潜在可能性或也给贵金属带来压力。总的来说，好意思联储降息趋缓，地缘政事不笃定性或有下降空间，贵金属短期赞成缩小，仍需怜惜回调风险。操作上，暂不雅望。沪金 2502 参考区间 600-630 元/克，沪银 2502 参考区间 7400-7800 元/千克。

股指期货：上一来回日，上证综指涨 0.06%，深证成指跌 0.13%，创业板指跌 0.22%，科创 50 跌 0.82%，沪深 300 跌 0.16%，上证 50 跌 0.03%，中证 500 涨 0.21%，中证 1000 涨 0.18%。两市成交额为14338.51 亿元，较前一来回日加多约 1613 亿元。申万一级行业中，进展最佳的行业分歧为：农林牧渔 (2.54%)，国防军工(1.63%)，建筑材料(1.24%)。进展最差的行业分歧为： 家用电器(-0.67%)，电子(-0.95%)，通讯(-1.33%)。基差方面，IH 基差小幅下行，当季合约年化基差率为 1.5%，IF、IC、IM 基差贴水小幅走强，当季合约年化基差率分歧为 0.7%、-4.1%、-7.8%。套保方面，空头套保可无间以远月 2503、

2506 合约为主。近期 A 股阛阓仍然处于战略和数据真空期，股指延续颠簸行情，操作上不雅望或高抛低吸为主，多头仓位磋议重叠卖出看涨期权构建备兑组合。套利方面，近期大小盘作风分化，不外在微盘股风险连续开释后，向下动能或逐步缩小，阶段性缩量后或有望迎来情感面开拓。重叠国内货币战略证据延续宽松基调，中永恒怜惜多 IM/空 IH 套利入场契机。

工业硅：工业硅期货延续缺点，再翻新低，盘面缺点风景难有变化，需求端看护疲软，现货报价亦难有提振。从基本面来看，上游在去世布景下减产进度合手续鼓励，新增减量仍主要来自于西南地区，下流有机硅、铝合金需求合手稳，但多晶硅减产边界仍在扩大，重叠现货高库存待改善，供需风景仍格外宽松。总体来看，工业硅面前呈供需双弱之势，高库存仍待去化，工业硅价钱压力仍存。

铜：宏不雅偏空。特朗普赴任技艺操纵，重叠好意思联储此前陆续放鹰，阛阓风险偏好回落，好意思元强势启动。此外，欧央行管委放鹰觉得可能不才次降息之前会恭候更长技艺，欧洲降息预期亦降温。基本面中性。上周境内铜去库 0.2 万吨至 8.9 万吨，境外铜累库 0.3 万吨至 36 万吨，大家铜库存小幅回升至 45 万吨。年关将至，下流行将陆续休假停工，预测国内阛阓需求降逐步降温，怜惜大家累库拐点。总体来看，特朗普赴任前阛阓风险偏好回落，重叠国内战略真空期、大家铜库存参加累库拐点窗口期，预测短期铜价承压偏弱启动。本日沪铜主力启动区间参考 73300-74300 元/吨。策略上，短线不雅望或区间操作，节前逢低可补库。

铁合金：阛阓仍然承压启动。钢厂无间减产，减产受到钢材冬储需求一般和朔方环保影响，钢厂出产强度尚未见顶，合金破钞需求仍有走弱预期。钢厂按需采购为主，补库进展粗浅，预测仍有补库空间，但从补库意愿来看很难给价钱带来昭着上行驱动。供给层面，硅铁产量降幅昭着，硅锰产量小降，但内蒙仍有矿热炉点燃，预测产量降幅偏缓，锰硅库存压力偏大，货源较为弥漫。南边结算电价有下调预期，或给资本端带来不笃定风险，本周要点怜惜。

双焦：钢厂减产，日均铁水产量下降，受钢材冬储意愿低迷和环保条款等要素影响，钢厂端出产仍有下降空间，双焦破钞需求慢步走弱。下流按需采购为主，冬储需求入场不积极，大面积纠合补库情况未几。供给端，部分煤矿停产，但元旦后有复产揣度，焦煤减量边界偏小，蒙煤通关腰斩，但货源仍是弥漫。双焦总库存合手续加多，供需基本面压力仍是存在。焦煤空头离场带动价钱反弹，预测上方空间有限。

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镍不锈钢：近期好意思元指数高位启动，对镍价造成压制。海表里镍市看护累库，印尼 2025 年 1 月 HPM 镍矿价钱预测跌 0.5 好意思元，但升水情况仍有赖于后期 RKAB 配额情况。镍铁步伐不雅望情感较浓，阛阓成交冷清，同期印尼产量合手续放量。不锈钢淡季之下成交较为清淡，下流订单增速滑坡，不锈钢去库压力较大，基本面压力突显下，镍不锈钢或偏弱颠簸启动。操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2502 区间 120000-130000 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13400 元/吨。

螺纹钢：产业方面，上周螺纹产量微降至 216.3 万吨，库存延续减少 3 万吨至 399.74 万吨，表不雅需求下降 19.1万吨至 219.58 万吨水平。面前终局需求淡季逐步深化，且暂无利恋战略赞成，短期阛阓情感较为悲不雅，原料和成材冬储补库预期均不彊，行情进取驱动不彊，预测钢价看护颠簸行情。

热卷：上周热卷产量环降 5.58 万吨，库存小幅下降 2.19 万吨，表需有所下降。当今来看，热卷供需两头均在走弱，基本面缺点风景未变，且战略处于真空期，推行逻辑主导下热卷价钱承压偏弱启动，且走势弱于建材，要点怜惜需求变化。策略上，螺纹 2505 合约 3250-3400 区间操作，热卷 2505 合约怜惜 3400-3500 区间操作。

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